Dalam benak masyarakat, sebagai bahan mentah yang sangat diperlukan dalam proses transformasi energi global, harga tembaga tentu saja serendah mungkin. Namun, dari sudut pandang penawaran dan permintaan, semuanya jelas tidak sesederhana itu. Banyak pelaku industri mulai khawatir bahwa penurunan harga tembaga dalam jangka panjang dapat menimbulkan tantangan bagi transisi global menuju energi terbarukan di masa depan.
Perusahaan pertambangan perlu menggali cadangan tembaga baru dalam jumlah besar di tahun-tahun mendatang untuk memenuhi kebutuhan transisi ke energi terbarukan. Namun, permintaan tembaga dari produsen dan pembangun saat ini sedang menurun.
Analis Wall Street percaya bahwa akibat dari ketidaksesuaian waktu ini adalah pasar tembaga saat ini menghadapi kelebihan pasokan sementara, menyebabkan harga tembaga terus menurun, yang pada gilirannya menghambat perluasan produksi tembaga untuk memenuhi perluasan pembangkit listrik tenaga angin di dunia. Beberapa proyek akan ditunda untuk melakukan investasi pertambangan yang diperlukan guna memenuhi permintaan panel surya, panel surya, dan kendaraan listrik.
Nicholas Snowdon, ahli strategi logam di Goldman Sachs, telah menyatakan keprihatinannya bahwa dinamika ini telah menyebabkan pasar tembaga menghadapi krisis yang dapat menyebabkan lonjakan harga dan kekurangan pasokan yang parah.
Ia bahkan percaya bahwa "ini hanya masalah waktu, bukan jika pasar akan memasuki kondisi kekurangan ekstrim dan harga tembaga akan melonjak."
Rendahnya harga tembaga membuat perusahaan tambang enggan melakukan ekspansi produksi sebelum waktunya
Selama 10 bulan terakhir, harga tembaga COMEX telah turun lebih dari 15% menjadi sekitar $3,60 per pon.
Salah satu alasan tekanan terhadap harga tembaga adalah kekhawatiran industri mengenai prospek ekonomi negara-negara konsumen utama. Faktor pelemahan lainnya termasuk menguatnya dolar AS, perlambatan manufaktur global dan penyelesaian gangguan pasokan di Chile dan Peru, dua produsen terbesar.
Setidaknya dua perusahaan pertambangan tembaga mengatakan pada pertemuan pendapatan baru-baru ini bahwa mereka harus menunggu harga naik sebelum melakukan investasi baru dalam skala besar.
Presiden Freeport-McMoRan Kathleen Quirk menyebutkan biaya modal yang lebih tinggi untuk mengembangkan tambang baru.
CEO Glencore Gary Nagle juga mengatakan dia ingin mengirimkan tembaga ke dunia saat dibutuhkan, bukan lebih awal. Dia juga mengatakan dia ingin harga tembaga mencapai setidaknya $4,50 per pon sebelum membuka tambang baru di Argentina, di mana dia memperkirakan produksi tembaga akan bertahan selama tiga dekade.
“Kami ingin menghasilkan banyak uang setiap tahun selama 30 tahun,” kata Nagle.
Air yang jauh tidak dapat memuaskan dahaga yang dekat; masalah yang dekat bisa menjadi kekhawatiran yang jauh
Max Layton, kepala riset komoditas global di Citigroup, mengatakan meskipun energi baru, baterai, dan jalur transmisi membutuhkan lebih banyak tembaga, namun konsumsi tembaga global masih kurang dari 10%.
Namun harga tembaga kemungkinan akan semakin melemah dalam beberapa bulan mendatang seiring dengan datangnya pasokan baru dan 90% permintaan tembaga yang tidak terkait dengan transisi energi melemah. Zona Euro sedang menghadapi resesi ekonomi, dan banyak perekonomian Asia yang menunjukkan tanda-tanda perlambatan baru. International Copper Study Group (ICSG) memperkirakan produksi tembaga akan melebihi permintaan tahun depan sebesar 467,000 ton.
“Dalam jangka pendek, masyarakat sangat khawatir terhadap rendahnya harga tembaga,” kata Sudakshina Unnikrishnan, analis logam dasar di Standard Chartered Bank.
Di London Metal Exchange, posisi bearish spekulan pada tembaga LME melebihi posisi bullish dan telah mencapai level tertinggi dalam satu dekade, menurut data dari TD Securities. Bahkan banyak pihak yang memperkirakan harga tembaga akan naik kini lebih memilih membeli saham produsen dibandingkan langsung memegang tembaga berjangka.
Namun, di sisi lain, jangka waktu untuk perluasan produksi mungkin tidak akan menunggu siapa pun.
Banyak analis mengatakan karena pengembangan tambang baru membutuhkan waktu beberapa tahun, perusahaan tembaga mungkin perlu berinvestasi secepatnya. McKinsey & Company memperkirakan tren transisi energi diperkirakan akan meningkatkan permintaan tembaga tahunan menjadi 36,6 juta ton pada tahun 2031, dengan pasokan diperkirakan sekitar 30,1 juta ton. Dengan kata lain, pasar tembaga akan mengalami kesenjangan pasokan sebesar 6,5 juta ton pada saat itu.
Tiongkok adalah kekuatan di balik pasar ini, saat ini mereka mengonsumsi lebih dari separuh tembaga dunia dan melakukan investasi besar pada energi terbarukan dan kendaraan listrik. Menurut data dari Goldman Sachs Group, permintaan tembaga terkait tenaga surya di Tiongkok meningkat lebih dari 150% dalam tiga kuartal pertama tahun ini dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2022.
Goldman Sachs memperkirakan kesenjangan pasokan yang semakin besar akan mendorong harga tembaga menjadi $4,50 per pon dalam waktu satu tahun dan di atas $6,80 per pon pada tahun 2025.
Christopher Guérin, CEO pemasok kabel Prancis Nexans, menyebutkan dilema yang dihadapi banyak perusahaan saat ini. Proyek pipa perusahaan ini meningkat tiga kali lipat dalam lima tahun terakhir, sebagian besar disebabkan oleh proyek energi ramah lingkungan. Perusahaannya saat ini mengonsumsi lebih dari 500,000 ton tembaga per tahun. Meskipun dia juga khawatir akan kekurangan tembaga di masa depan, untuk menghindari pembelian dalam jumlah tinggi saat ini, dia tetap membatasi jumlah pembelian di muka sesuai kebutuhan untuk produksi.
“Pemerintah mungkin bisa membuat cadangan strategis seperti minyak atau lainnya, tapi perusahaan tidak bisa berbuat apa-apa,” kata Guérin.
